Bitcoin’in güvenliği, blok sübvansiyonlarının azalmasıyla tehlikeye giriyor.
Blok Sübvansiyonlarının Azalması
Bitcoin, merkezi bir denetim olmaksızın güvenliğini ekonomik teşviklerle sağlamaktadır. Şu anda her blok, madencilere yeni basılan bitcoinlerden oluşan bir sübvansiyon veriyor. Bu sübvansiyon, her 210.000 blokta bir (yaklaşık 4 yılda bir) yarıya iniyor ve sonunda sıfıra ulaşacak. Protokol, işlem ücretlerinin bu sübvansiyonun yerini alacağını öngörse de, mevcut veriler bunun gerçekleşmediğini ortaya koyuyor.
İşlem Ücretlerinin Yetersizliği
Cambridge Centre for Alternative Finance’in (CCAF) yayımladığı yeni bir rapor, bu geçişin uzun vadeli sürdürülebilirliğini inceliyor. Araştırma, akademik literatürü, zincir içi verileri ve madencilik sektörü açıklamalarını değerlendirerek, ağ güvenliğinin ana gelir kaynağının azalması karşısında nasıl tepki verdiğini araştırıyor.
Sonuçlar, madenci gelirlerindeki büyük dengesizliği vurguluyor. 4 Ekim 2026 tarihine kadar olan 90 gün içinde, işlem ücretleri toplam madenci gelirinin yalnızca %0,67’sini oluşturdu ve çoğu zaman %5’in altında kaldı. Önemli işlem ücreti geliri, genellikle yalnızca kısa süreli yoğunluk dönemlerinde ortaya çıkıyor.
Madencilikte Merkezileşme
Aynı zamanda, blok üretimi giderek daha merkezi hale gelmiş durumda. Üç en büyük madencilik havuzu, son bir aylık örnekte tüm blokların %60,8’ini oluşturdu. İlk altı havuz ise %83,0’lik bir kontrol sağlıyor. Bağımsız havuzların büyük operatörler tarafından üretilen blok şablonlarını paylaşması, işlem seçiminde etkin kontrolü daha da yoğunlaştırıyor.
Saldırı Ekonomisi ve Dayanıklılık
Akademik literatür, tamamen işlem ücretlerine dayanmanın yapısal istikrarsızlıklara yol açabileceği konusunda uzun süredir uyarıyor. Ancak rapor, bu tür istismarların Bitcoin ana ağında henüz gözlemlenmediğini belirtiyor. Bunun sebebi, defteri yeniden yazmak için gereken büyük fiziksel engellerdir.
Bir %51 saldırısı gerçekleştirmek, dürüst ağın geri kalanından daha fazla hesaplama gücüne sahip olmayı gerektiriyor. Yeni özel donanım satın almak için gereken sermaye harcaması on milyarlarca dolar olarak tahmin ediliyor. Ancak saldırı maliyeti, madenci gelirleri ile doğrudan ilişkilidir ve blok sübvansiyonları düştükçe madenci gelirleri de azalıyor.
Güvenlik Bütçesi Sağlık Göstergesi
Rapor, bu yapısal sorunları ele almak için proaktif bir yaklaşım öneriyor. Güvenlik Bütçesi Sağlık Göstergesi (SBHI) adı verilen bir çerçeve, ağın beş farklı zayıflık boyutunu izliyor. Bunlar arasında işlem ücreti oranı, ücret dalgalanması, saldırı maliyetleri ve madencilik havuzu yoğunluğu yer alıyor.
CCAF’dan Baş Araştırmacı Wenbin Wu, “Bir dağıtım programı Bitcoin’in güvenliğini finanse etti ve bu azalmaya başladı. Ücretler henüz devralmadı. Biz de bu sürecin izlenebilmesi için Güvenlik Bütçesi Sağlık Göstergesi’ni geliştirdik” dedi. Araştırma Müdürü Alexander Neumueller ise, “Bugünkü istikrar, 2030’larda dayanıklılığı garanti etmez” diye ekledi.
Araştırmanın sonuçları, ağ katılımcılarına, düzenleyicilere ve finansal gözetim organlarına, bu göstergeleri izleyerek varlık destekli ürünlere yönelik sistemik riskleri değerlendirme çağrısında bulunuyor.
